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现在有“茅台不言顶”的说法,机构给出的投资建议是茅台虽然股价很高,但是依然具备投资价值,且看高到500元之上,本栏认为,喊出不言顶本身就是过热的特征,股票市场中,风险无处不在,哪里有不言顶的可能?

先提这样一个问题,有没有永远只涨不跌的股票?肯定是没有,茅台也是股票,所以不可能只涨不跌。这是很简单的一个三段论逻辑,那么为什么有人会说茅台不言顶?因为历史上判断茅台顶部的言论一一被击破,嘴巴声此起彼伏,400元的茅台被看高到500元,谁敢唱空?谁敢提示风险?大家全都心知肚明,茅台已经被高度控盘,就是本栏说的抱团取暖。这样的股票,如果没有外力的干扰,或许还真的不会下跌,500元的高价也只是时间问题,那么茅台不言顶也可能真的实现,但是,现在还真就有了外力干扰。

4月20日开始,银行委外资金因需要赎回,引发了市场的诸多异动,包括但不限于分级基金A类份额的价格暴涨。有专家指出,银行赎回委外资金,必然优先选择有盈利或者不亏损的仓位赎回,那么在这种外力的影响下,不排除持有茅台的委外资金先行赎回,因为这些资金利润很高,而且易于出手。这些茅台的抛盘,引发了茅台股票价格短期回落,这个回落属于短期调整还是中期头部的形成,还要看未来的抱团资金能否全部接下撤退资金的持仓。但是这一过程,却给持有茅台的资金一种提示,即茅台的股价,绝非铁板一块。

一般来说,当市场舆论一边倒地赞扬某一只股票的时候,正是风险即将释放的信号,中国石油如此,中国船舶如此,中国中车也是一样,现在到了贵州茅台,历史会不会惊人相似呢?

从茅台的业绩增长看,虽然公司通过开拓海外市场和增加产品种类,确实有效地抵消了国家八项规定所导致的高端白酒的需求衰退。但是不可否认,现在的年轻精英们,对于茅台的热衷程度远远不及老一辈的精英,未来茅台的需求增长或许并没有人们想象得那样乐观。考虑到茅台酒奢侈品的属性,现在的经济处于调结构的转型期,奢侈品的价格和销量都会或多或少受到抑制。

最重要的一点是,茅台的股价已经太高了,股市从5178点向下回落,茅台股价走势坚挺,而且还不断创出新高,这样的走势已经充分反映了市场对于茅台的认可,用一句经济学的话说,现在买入茅台股票并持有,属于用黄金的价格买黄金,并没有什么优势,只有用铜的价格买到黄金,才是最划算的投资。

不仅仅是茅台,片仔癀、东阿阿胶、格力电器、青岛海尔都有类似的情况,本栏不是说这些公司不好,而是说它们的股价太高,哪怕是绩优股,如果投资者用过高的价格买入,也会有被短期套牢的风险。

北京商报评论员 周科竞

责任编辑:白岚

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