维持造纸行业“中性”评级:本月国际浆价持续下行,国内由于纸浆现货市场针叶浆、阔叶浆库存减少,浆价继续反弹。由于市场需求低迷,本月纸价并未跟随浆价上涨,基本稳中有降。9、10月是纸品传统消费旺季,目前来看,市场需求增长微弱,纸价上行压力依然很大。
我们认为,纸价上行依然取决于下游需求复苏情况,下游需求稳定、终端价格粘性更大的企业盈利能力更有保障,建议关注受益原材料下行、需求相对稳定的生活用纸企业中顺洁柔(002511)。
维持包装行业“中性”评级:受宏观经济增速放缓影响,国内消费和出口都趋弱,整个包装行业需求萎缩,但中长期来看,包装行业虽然因目前经济低迷受到一定影响,但包装是商品流通环节的必要环节,是经济发展的刚性需求。
我们认为,经济低迷时期,可以从两个方面选择投资标的,一是弱市防守型标的,卷烟等下游需求稳定的公司业绩更有保障,建议关注真空镀铝纸行业龙头上海绿新(002565);二是低位布局成长性标的,下半年包装行业仍然将受益于原材料价格下行带来的成本下降利好,市场布局完善、具有全国供货能力的企业有望受益于行业集中度的提升,我们建议关注纸包装行业龙头企业合兴包装(002228)。
维持家具行业“增持”评级:截至今年8月,我国家具出口累计增速维持28.1%,近期刚需购房放量,使得住宅成交量和价格都连续上涨,房市回暖一定程度上提升家具行业景气度。
期待利好政策落实:内贸“十二五”规划正式出台将推动相关部委出台消费升级政策,而家具行业有望成为新的扩大消费刺激点;国家出台各种促进外贸增长的指导意见,市场预期,家具等轻工产品出口退税率有望上调至17%。建议关注拥有自主品牌出口、内销成果突出、加快战略转型的宜华木业(600978)。另外依然看好具有良好成长性、防御能力较强的定制衣柜龙头企业索菲亚(002572)。
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