财政稳增长曙光再现 关注政策着力点

昨日进行的夏季达沃斯论坛上，温家宝总理表示将进一步加大预调微调力度，万亿财政盈余资金将适时用于预调微调以推动经济稳定增长。我们认为，这一表态分透露了管理层对于宏观经济稳定增长以及经济结构调整的决心和底气，短期将有利于市场反弹。对于靠财政支出拉动经济增长的政策，经济学家林毅夫认为，4万亿的基础设施投入帮助中国走出危机，人们主要担心通胀方面，中国去年的通胀大概在5%~6%，相对全球还是较低。他指出，如果未来投资更多依赖政府支出，而非信贷增长，就能够抑制基础设施投资带来的货币扩展副作用。他认为投资仍是拉动经济的首选。短期来看，投资能够拉动经济增长，可以创造需求和就业，产生收入并拉动消费，同时投资可以提高未来的生产率。因此，我们认为投资者可积极关注财政支出政策潜在有所作为的领域。

外围市场方面，周二道指再创2007年12月以来收盘新高，市场对联储推出QE3的预期升温，帮助提振了风险偏好。短期市场关注的焦点主要是欧债问题及QE3。德国宪法法院周三将对欧洲长期救助基金进行裁决，美联储周四将召开议息会议。投资者可保持关注。

交易策略方面，我们认为，管理层对于经济稳增长的重视程度有所增加，未来有望出台财政政策进一步拉动投资以保持经济增速。短期国内、国外消息面均有利于市场反弹，投资者可积极把握结构性交易性机会，但部分板块及个股不宜追高。稳健投资者可重点关注超跌绩优股，短线交易者可重点关注：南沙新区、迪士尼、轮胎、农产品等板块。