碧桂园半年净赚近30亿 低价抗寒奏效

没有卖不出去的房子，只有卖不出去的价格，始终坚持低价策略的碧桂园(02007.HK)在本轮宏观调控之下，受到的冲击明显少于同行。截至7月末，碧桂园合计完成销售220.9亿元。该公司表示，按照计划公司大量货源于下半年推出，为达成全年430亿的销售目标，公司已于7月份率先拉开了下半年的出货行情。

毛利增加提升业绩

该集团23日发布的中期业绩报告显示，2012年上半年总收入及毛利分别约为人民币168亿及69.5亿，归属权益所有人净利润29.76亿，比去年同期微幅上涨3.7%。

数据显示，碧桂园2012年上半年所交付的总建筑面积为240万平方米，对比2011年同期的293万平方米减少17.8%。但物业确认收入的平均销售价格由2011年上半年的约每平方米人民币5121元上升至2012年同期的约每平方米人民币6636元，上升29.6%。此举有助于公司毛利率由2011年上半年的32.5%上升至2012年同期的41.5%，从而使得公司结算资源同比减少的情况下，利润却出现增长。

上半年，碧桂园业绩对广东省内的依赖进一步降低，广东省以外项目的合同销售金额占本集团合同销售总额的比例，从2008年的约24%提升至2012年上半年的约36%。

截至2012年6月30日，该集团共有110个项目处于不同发展阶段，已取得国有土地使用权证、开发经营权或土地业权之建筑面积约5480万平方米，已取得施工许可证之建筑面积约1447万平方米。

在不断扩展物业开发及销售的同时，碧桂园旗下以酒店为代表的商业业务对业绩的贡献也值得关注， 2012年上半年酒店业务收入约人民币4.39亿，同比增长约36.1%。

折价促销

上半年，碧桂园的销售同比涨幅并不明显，但其以价换量的营销手法颇受关注。例如碧桂园十里银滩与碧桂园凤凰城(句容)均在6月推出二期产品。前者开盘当日去化率约90%;后者开盘当日去化率约80%。该两项目在6月单月分别录得约16.8亿元与5.8亿元认购金额。

值得提及的是，两个项目都远离市区，属于郊区或近郊楼盘，受到买家青睐的根本原因便是碧桂园一贯使用的低价策略。有数据显示，十里银滩以7.5折优惠开盘，成为今年以来开发商卖楼的最低折扣之一，折后实际销售单价更低至五六千元。

今年前7月，碧桂园销售房屋的均价为6102元/平方米，相比较去年全年6288元/平方米，微降3%，而上半年公司的结转确认均价为6636元/平方米，如果不考虑产品差异问题，显示该集团适当调低的销售价格以争取客源。

业绩快报显示，截至6月30日，碧桂园账上可动用现金(不计算受限制现金)95亿，较期初的77亿略有增长。预收账款为291亿。其流动资产中在建物业以及已落成未销售物业分别约增长50亿和30亿至338亿和156亿。

虽然在建物业和已落成未销售物业不能与公司下半年的货量完全匹配，但数据仍旧足以显示其货量充足。公司称，下半年相对于上半年的货量更大，各新盘及旧盘新货都集中于下半年推出。

7月，碧桂园实现单月销售47.5亿元，同比增长97.92%。在其他同行7月销售环比下跌的背景下，碧桂园提前抢跑行为暂显优势。